1. Mercado Financiero: Actores y Contexto

Su función principal es la intermediación de recursos entre quienes tienen excedentes (ahorradores) y quienes necesitan financiamiento (empresas y el Estado), contribuyendo así al crecimiento económico del país.

2. Agentes del Mercado Financiero: Roles y Funciones

Aseguran el correcto funcionamiento y la transparencia del sistema. Estos agentes son:

• Comisión para el Mercado Financiero (CMF): Regulador y supervisor más importante. Rol: fiscalización de los mercados de valores, de seguros y del sistema bancario.
• Banco Central de Chile: Es un organismo autónomo cuyo objetivo primordial es velar por la estabilidad de la moneda y asegurar el normal y correcto funcionamiento de los pagos tanto internos como externos de la economía chilena.
• Superintendencia de Pensiones (SP): Se encarga de la regulación y fiscalización del Sistema de Pensiones y del Seguro de Cesantía.
• Bancos e Instituciones Financieras: Son los intermediarios que captan fondos del público (depósitos) y otorgan créditos para diversas actividades.
• Bolsa de Santiago (Bolsas de Valores): Es el lugar físico y electrónico donde se transan públicamente los instrumentos financieros, como acciones y bonos, actuando como un mercado secundario esencial.
• Corredores y Agentes de Valores: Son los intermediarios autorizados para ejecutar las órdenes de compra y venta de valores en nombre de los clientes.

3. Regulación Chilena del Mercado Financiero

El marco regulatorio chileno busca mantener la transparencia, la solvencia y la protección de quienes participan en el mercado.

Rol de la CMF

La CMF es la entidad clave que aplica y elabora la normativa financiera, asegurando el cumplimiento de la ley y sancionando las infracciones.

Legislación Central

La Ley del Mercado de Valores establece las reglas fundamentales para las ofertas públicas de valores, regula las Bolsas y sanciona prácticas como el uso de información privilegiada.

Tendencias Recientes

La Ley N° 21.521, o Ley Fintech, tiene como meta impulsar la innovación, la competencia y la inclusión financiera a través de la regulación de nuevas plataformas tecnológicas. Además, la Portabilidad Financiera facilita a los consumidores el cambio de proveedor de productos como créditos hipotecarios y cuentas bancarias.

4. Estructura de Financiamiento: Determinación y Composición

La estructura de financiamiento es la proporción de deuda (pasivos) y capital propio (patrimonio) que una empresa utiliza para financiar sus activos. El desafío de la gestión financiera es encontrar la mezcla óptima que minimice el costo de capital y, consecuentemente, maximice el valor de la empresa.

Fuentes Locales

• Empresas se financian con utilidades retenidas y créditos bancarios.
• Empresas de mayor tamaño utilizan la emisión de bonos y acciones en la Bolsa de Santiago.

Financiamiento Alternativo

Para las PYMEs, son vitales instrumentos como:

• Factoring: Vender las cuentas por cobrar a un tercero.
• Leasing: Arrendamiento financiero de activos.

Análisis Clave

La determinación de la estructura depende de factores como la rentabilidad y el riesgo operacional del negocio, así como el acceso y el costo del endeudamiento en el mercado local.

5. Necesidades Financieras e Inversión según Perfil

La necesidad financiera se manifiesta cuando el flujo de caja operativo es insuficiente para cubrir las obligaciones o la inversión deseada. La inversión es la destinación de capital a un activo con la expectativa de obtener un rendimiento futuro.

Riesgo y Rentabilidad

El inversor debe alinear su apetito de riesgo con el instrumento. Por ejemplo, en Chile, los depósitos a plazo son considerados de bajo riesgo y baja rentabilidad, mientras que las acciones son de mayor riesgo potencial y mayor rentabilidad esperada.

Liquidez y Plazo

La elección también depende de la liquidez que se requiere (la facilidad para convertir el activo en efectivo) y el horizonte temporal de la inversión (corto, mediano o largo plazo).

6. Presupuesto, VAN, Ingresos, Costos y Gastos de un Proyecto

Presupuesto

Herramienta de planificación que cuantifica, en términos monetarios, los planes de acción futuros de un proyecto o empresa. Permite la anticipación y el control de los resultados esperados.

Proyección de Flujo de Caja

La identificación de necesidades de caja futura se realiza a través del Flujo de Caja Proyectado. Este documento estima las entradas y salidas de efectivo, lo que permite anticipar si en un mes o año futuro el proyecto enfrentará un déficit de caja, obligándolo a buscar financiamiento externo.

Componentes Financieros del Proyecto

• Ingresos: Son las entradas de dinero que genera el proyecto por la venta de su producto o servicio principal.
• Costos: Son los desembolsos directamente asociados con la producción o provisión del servicio (ej. materia prima o mano de obra directa). En contabilidad, se capitalizan (forman parte del costo del inventario).
• Gastos: Son los desembolsos necesarios para la administración y la venta, pero no están directamente ligados a la producción (ej. sueldos administrativos, publicidad). Estos se cargan al estado de resultados del período.

Fórmulas Financieras Relevantes

A continuación, se presentan las fórmulas clave para la evaluación y gestión financiera:

Cálculo de Saldos de Caja

• Saldo Caja Neto = Ingreso Total – Egresos Totales
• Saldo Caja = Saldo Inicial (Tiempo) – 1
• Saldo Final Caja = Saldo Inicial – Cumplimiento Mínimo

Valor Actual Neto (VAN)

$$\text{VAN} = \sum_{t=1}^{n} \frac{\text{Flujo Neto}(t)}{(1 + \text{tasa descuento})^t} – \text{Inversión Inicial}$$

Interpretación del VAN:

• VAN > 0: Crea valor (proyecto aceptable).
• VAN < 0: No rentable (proyecto rechazado).
• VAN = 0: Recupera la inversión y obtiene la rentabilidad mínima exigida.

Cálculo de Intereses

• Interés Simple: $C_{\text{inicial}} \times (1 + \text{interés} \times \text{periodo})$
• Interés Compuesto: $C_{\text{inicial}} \times (1 + \text{interés})^{\text{Tiempo}}$
• Monto Final (Compuesto con capitalización periódica): $Monto Final = C_{\text{inicial}} \times (1 + \frac{\text{interés}}{\text{veces por año} (m)})^{\text{periodo} \times m}$

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