Administración Financiera

• Recursos escasos.
• Objetivos infinitos.
• Incertidumbre.
• Un peso hoy vale más que uno de mañana.
• Un peso cierto vale más que uno incierto.
• Instrumentos equivalentes deben tener valores equivalentes.
• Hay que comprar barato y vender caro (no necesariamente en ese orden).

• Los Mercados y la Instituciones Financieras

  
  Uníón entre quienes les sobra el dinero y quienes les falta.

• Las Inversiones

  
  Asigna recursos a carteras bajando los riesgos y mejorando el rendimiento. Valora los instrumentos y estudia los mercados.
• Las Finanzas Corporativas.
  Facilitan la toma de decisiones en la empresa.

• Decisiones básicas:

• De inversión:

  
  ¿Qué proyecto es el mejor?

• De financiamiento:

  
  ¿Qué estructura de capital se debe usar? Recursos propios v/s ajenos.

• De dividendos:

  
  ¿Cuánto de las utilidades les reparto a los accionistas(dueños)?

• La empresa como vehículo de inversión

  
  Esto implica cumplir con el beneficio de los accionistas.

• La empresa como entidad contable

  
  Todo se plasma en un balance general. Es información histórica. Las inversiones en los activos y el financiamiento en el pasivo y capital.

• La empresa como acuerdos contractuales

  
  Compromisos explícitos e implícitos.

• Presencia de economías de escala y de alcance.
• Maximizar la riqueza del accionista.
• Presencia del problema del “Agente-Principal”. Conflicto de intereses.
• Incentivos
• Control
• Presencia del conflicto “Accionista-Acreedor”. Conflicto de intereses por el riesgo.
• Multiplicidad de intereses:
• Trabajadores,
• Clientes,
• Sociedad,
• Etc.
• Precio de la acción. Control sobre el Administrador financiero.
• Diferencia entre Estado de Resultados y Flujo de Efectivo.
• Consideración de los proyectos de inversión, las utilidades reinvertidas.
• El precio de la acción depende del valor del dinero en el tiempo, el riesgo al utilizar los flujos y la tasa de descuento adecuada.*

• Lugar al que acuden los agentes deficitarios y superavitarios para intercambiar activos financieros.

• Agentes Deficitarios:

  
  quienes piden recursos y están dispuestos a pagar un “premio”.

• Agentes Superavitarios:

  
  quienes ofrecen sus recursos a cambio de un rendimiento que compense su riesgo y la decisión de diferir su consumo.
• Funciones básicas de los mercados financieros:
• Determinación del precio de los títulos financieros.
• Proporcionan liquidez al mercado.
• Reducen los costos de búsqueda y de información.
• Clasificaciones:

• Según su liquidación:

  
  Mercado Spot o efectivo y mercado Adelantado o Futuro o Derivado.

• Según su plazo:

  
  Dinero o Capitales.

• Según colocación:

  
  Mercado Primario o Secundario.

El Sistema Financiero

• Conjunto de instituciones que captan, administran, norman, regulan y dirigen el ahorro como la inversión en el contexto político-económico del país.
• Participan reguladores (controlan el daño moral derivado de la asimetría de información).

Instituciones Financieras*

• Encargadas de crear, innovar e intercambiar los instrumentos financieros.
• Bancos.
• Corredoras.
• Cajas.
• Compañías de seguros.
• Fondos de pensiones.

• Son títulos o documentos que da una obligación o derecho legal sobre algún beneficio futuro.
• El objetivo principal es trasferir fondos y/o redistribuir riesgo.

Instrumentos Financieros: tipos básicos.

• Deuda

  
  
• Plazo limitado.
• No dueños de la empresa.
• Acreedores no tienen derecho a voto.
• Promete pago de intereses y capital.
• Puede llevar a quiebra.

• Acciones:

  
  
• Plazo limitado.
• Dueños de la empresa.
• Tienen derecho a voto.
• Generan beneficios no predefinidos a través de ganancias de capital y pago de dividendos.

• Clasificación según obligatoriedad:

• Renta fija o deuda

  
  Tiene pago obligatorio en plazo definido de un interés o cupón y además del pago del capital mediante amortización o vencimiento.

• Renta variable

  
  

• Instrumentos derivados

  
  Dependen de un activo subyacente que puede ser: instrumento de renta fija, variable, portafolio, “commodity” y/o otros productos derivados.

• “Valor del dinero”.
• CAPM(Capital asset price model): Lo que ha de ganar para justificar dejar el dinero en esa inversión.
• R i   =   r f   +   B * r m
• r f (tasa libre de riesgo)
• B (riesgo de la inversión)
• r m (tasa promedio entregada por el mercado, índices bursátiles más representativos)
• Cuanto mayor es el riesgo de invertir en un activo, tanto mayor debe ser el retorno de dicho activo para compensar este aumento en el riesgo.
  

• Costo medio ponderado de capital (WACC)

  
  
• R i   =   r f   +   B * r m  
•                                              *  % de uso
•                                  +
• R a  = 
• (r f   +   Castigo % por riesgo) * 1- imp.(17%)

Etiquetas: Derecho comercial, Derecho de empleo, Un sistema económico es la forma que tiene todo país para organizar su economía y consiste en un conjunto de