Política Monetaria: Definición y Tipos

La política monetaria consiste en las decisiones que la autoridad monetaria (generalmente un Banco Central, como el BCE) lleva a cabo sobre el tipo de interés y la oferta monetaria (dinero en circulación), con el objetivo de facilitar el crecimiento económico, el empleo y la estabilidad de los precios.

Tipos de Política Monetaria

a) Política Monetaria Expansiva

Su objetivo es fomentar el crecimiento económico y crear empleo. El Banco Central considera que es necesario reactivar la economía. Para ello, puede:

• Prestar más dinero en subastas a los bancos.
• Bajar el tipo de interés oficial.
• Disminuir el coeficiente de caja (reservas obligatorias de los bancos).
• Comprar activos financieros.
• Ofrecer facilidades de liquidez a las entidades bancarias.

Ejemplo: La política monetaria aplicada durante la crisis del Covid-19.

b) Política Monetaria Restrictiva

Si los precios suben más de lo previsto (inflación), el Banco Central puede retirar dinero de la circulación, subir el tipo de interés oficial o aumentar el coeficiente de caja. De esta manera, los consumidores y las empresas reducen su capacidad de gasto, lo que ayuda a controlar los precios, aunque puede tener efectos negativos sobre la producción y el empleo.

La Inflación: Causas y Consecuencias

La inflación se define como una subida continuada y generalizada de los precios de una economía. Su principal consecuencia es que el valor del dinero disminuye, ya que podemos comprar menos cosas con la misma cantidad de dinero. El proceso contrario es la deflación, que se produce cuando desciende el nivel general de precios.

Causas de la Inflación

a) Inflación de Demanda

Se produce cuando la demanda de bienes y servicios es superior a lo que las empresas pueden producir, generando una situación de exceso de demanda (escasez) que provoca un aumento de los precios.

• Monetaristas (Milton Friedman): Atribuyen la inflación a una excesiva creación de dinero por parte de las autoridades monetarias.
• Keynesianos: Argumentan que la inflación de demanda ocurre cuando los factores de producción están plenamente utilizados y no es posible aumentar la oferta.

b) Inflación de Costes o Inflación de Oferta

Es el aumento de los costes de producción de las empresas (salarios, materias primas, energía), lo que afecta a la oferta agregada y se traslada a los precios finales de los productos.

Efectos de la Inflación

Los efectos de la inflación dependen de la intensidad de la subida de los precios y de si estos incrementos son previsibles o no. Si los precios aumentan de forma moderada y prevista, sus efectos no serán significativos. Sin embargo, si las subidas son persistentes e imprevistas, los efectos pueden ser muy negativos para la economía y el poder adquisitivo de los ciudadanos.

El Tipo de Interés: Precio del Dinero

El tipo de interés se define como el precio del dinero, o el precio de un préstamo, expresado en tanto por ciento. Es, en definitiva, el coste de utilizar dinero ajeno o la remuneración por ceder dinero propio.

El mercado de capitales funciona como el de cualquier otro bien, donde el tipo de interés se fija por el juego de la oferta y la demanda. Sin embargo, el mercado del dinero está en parte intervenido, ya que las autoridades monetarias utilizan el tipo de interés como uno de los instrumentos de la política monetaria.

El tipo de interés a corto plazo en la zona euro lo fija el Banco Central Europeo (BCE). Este tipo básico de interés es el que cobra el Banco Central cuando presta dinero a las entidades bancarias para cubrir sus necesidades de liquidez. La importancia de este tipo básico radica en que se convierte en el precio oficial del dinero y en la referencia del mercado monetario. Cuando las entidades bancarias prestan a las familias y empresas, fijan un tipo de interés por encima del tipo básico, que además depende de las circunstancias concretas del prestatario. De hecho, en cada préstamo se determina el tipo de interés en función del plazo de duración, del riesgo que entrañe y del grado de liquidez de la operación.

¿Qué Determina los Tipos de Interés?

RIESGO:

A mayor riesgo de que el dinero prestado no se recupere, mayor será el tipo de interés exigido.

PLAZO:

Cuanto más largo sea el período de devolución del préstamo, mayor será el tipo de interés.

LIQUIDEZ:

Cuanto más fácil sea recuperar el dinero prestado (o acceder a él en el caso de depósitos), menor tipo de interés se exigirá (o se ofrecerá).

En función de estas circunstancias, un crédito hipotecario, por ejemplo, suele ser más barato que un crédito al consumo, ya que la garantía del primero (la vivienda) supone menos riesgo para el banco. Y, si depositamos nuestros ahorros, el banco nos ofrecerá un tipo de interés más alto cuanto mayor sea el plazo para recuperarlos, y será más bajo por una cuenta a la vista que por una cuenta a plazo fijo, a causa de su mayor liquidez.

El Dinero y sus Funciones Esenciales

El dinero es todo medio de cambio y de pago generalmente aceptado por la sociedad.

Funciones del Dinero

Además de servir como medio de cambio, el dinero tiene otras funciones fundamentales:

1. Medio de cambio o de pago: El dinero es, sobre todo, un intermediario que facilita el comercio y la especialización en la producción. Para cumplir esta función, debe ser generalmente aceptado: usamos el dinero porque sabemos que los demás lo aceptarán en el intercambio.
2. Depósito de valor: El comerciante que acepta nuestro dinero a cambio de pan no tiene que gastarlo de inmediato, sino que puede guardarlo para cuando lo necesite. Por tanto, el dinero es un buen depósito de valor, es decir, un medio para mantener la riqueza y que nos permite ahorrar. El requisito para que el dinero cumpla esta función es que tenga un valor estable, es decir, que los precios no suban. Si alguien acepta hoy un dinero que no va a gastar todavía, debe tener la seguridad de que la cantidad de bienes que podrá comprar en el futuro con ese dinero será similar a la de hoy.
3. Unidad de cuenta o de medida: Así como utilizamos el metro para medir la longitud de los objetos, el dinero nos permite medir el valor de los bienes y servicios. Todo se valora en dinero, lo que hace posible comparar el valor de bienes diferentes o contabilizar el PIB de un país, al poder agregar bienes o servicios heterogéneos (sumar vestidos con arroz, por ejemplo). El requisito es que admita múltiplos (para poder valorar los objetos muy valiosos) y divisores (para los de muy poco valor).

La Economía Sumergida: Impacto y Soluciones

Las estadísticas del Producto Interior Bruto (PIB) subestiman el verdadero nivel de la producción de un país, ya que no tienen en cuenta, entre otras cosas, las actividades que se realizan de forma clandestina y que constituyen la economía sumergida, informal u oculta de un país.

La economía sumergida es aquella parte de la actividad económica de un país que no se declara a las autoridades públicas y que, por tanto, no forma parte del PIB.

Causas y Ejemplos de Actividad Sumergida

Las razones para no declarar algunas actividades económicas son diversas:

• Evitar los impuestos o las cotizaciones a la Seguridad Social.
• Eludir la normativa laboral.
• Simplemente porque son actividades ilegales, como el comercio de objetos robados.

Algunos ejemplos de actividad sumergida son:

• Empresas que tienen empleados sin contrato de trabajo.
• Empresarios que solo declaran parte de su actividad.
• Trabajadores dados de alta en la Seguridad Social o parados que cobran la prestación al mismo tiempo que realizan actividades sin declarar.
• Trabajadores autónomos y empresas que no cobran el IVA por sus trabajos.
• La venta callejera no legal.
• Las tretas contables de muchas empresas multinacionales, que transfieren sus beneficios a sus filiales en países donde pagan muchos menos impuestos (paraísos fiscales).

Efectos Negativos de la Economía Sumergida

Además de la competencia desleal que supone la economía sumergida para los empresarios que declaran sus actividades, existen otros efectos negativos:

• Reducción de ingresos públicos: La disminución de impuestos y cotizaciones a la Seguridad Social repercute en la calidad y cantidad de los servicios que el Estado puede ofrecer (sanidad, enseñanza, etc.). Los trabajadores irregulares utilizan estos servicios sin contribuir a su financiación, lo que pone en riesgo el mantenimiento del estado de bienestar.
• Empleo precario: Genera un empleo muy precario, en el que los trabajadores no disfrutan de los derechos derivados de un contrato de trabajo (salario según convenio, prestación por desempleo, prevención de riesgos laborales, formación, etc.). Las condiciones de seguridad e higiene suelen ser muy deficientes, y los trabajadores corren graves riesgos de siniestralidad laboral y explotación abusiva.
• Obstáculo al empleo formal: Cuando los empleados son activos ocupados que ejercen pluriempleo en la economía sumergida, están impidiendo el acceso al trabajo a otras personas que lo buscan.
• Falta de controles: No existen controles oficiales de calidad y medioambientales, con el consiguiente riesgo para la seguridad y la salud colectiva de los consumidores y el medio ambiente.

Por todo ello, la economía sumergida es un problema que nos afecta a todos, y su reducción debe ser un compromiso de toda la sociedad.

Medidas para Reducir la Economía Sumergida

Además de un mayor control por parte de los poderes públicos, algunas medidas que pueden reducir su peso son:

• La legalización de algunas actividades económicas clandestinas, gravando los ingresos de dichas actividades.
• La creación de puestos de trabajo legales con sueldos dignos.
• La reducción de los pagos en efectivo. La pandemia ha permitido comprobar que el pago con tarjeta es una buena medida antifraude. Se estima que un aumento del uso de medios de pago electrónicos del 10% reduce 5 puntos de economía sumergida.

El Ahorro y su Coste de Oportunidad

El ahorro es el sacrificio del consumo presente para poder consumir o invertir en el futuro. Implica reservar una parte de la renta disponible en lugar de gastarla de inmediato.

La decisión de ahorrar también depende de la expectativa sobre el valor futuro del dinero; si se espera que el valor del dinero suba (deflación) o baje (inflación), esto influirá en la propensión a ahorrar.

El Coste de Oportunidad del Ahorro y la Inversión

Ahorrar es elegir entre usos alternativos de nuestro dinero. Significa reservar dinero que podríamos gastar hoy para algo que consideramos más valioso en el futuro. La dificultad radica en que estamos acostumbrados a obtener hoy lo que deseamos, en lugar de esperar un tiempo para poder gastar.

Considerar el coste de oportunidad de nuestros desembolsos nos puede ayudar a elaborar un presupuesto de gastos más eficiente, con la finalidad de obtener una mayor rentabilidad o beneficio en el futuro.

Por ejemplo, el coste de oportunidad de comprar un coche hoy podría ser el dinero que dejamos de ganar por no invertirlo en otro proyecto que genere rendimientos. La medida de la capacidad para obtener una mayor rentabilidad en el futuro es clave en la planificación de la inversión.

Es importante que las familias y empresas gestionen su capacidad de endeudamiento y gasto de manera consciente, ya que un control adecuado de los gastos y una planificación del ahorro pueden contribuir a la estabilidad financiera y al control de los precios a nivel macroeconómico.

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