El sistema financiero

En la economía de un país actúan diversos agentes (particulares, empresas y administración pública) que disponen de una renta para atender a sus necesidades.

Agentes financieros

• Ahorradores (agentes con superávit): tienen capacidad de ahorrar y poseen exceso financiero.
• Deudores (agentes con déficit): tienen necesidades financieras y gastan más dinero del que disponen.

Concepto de financiación

Cuando hablamos de financiación debemos distinguir entre ahorradores y deudores, es decir, agentes con superávit y agentes con déficit.

Funciones del sistema financiero

El sistema financiero es el conjunto de instituciones (autoridades e intermediarios financieros), mercados e instrumentos financieros cuya función es canalizar el ahorro de los agentes con excedentes financieros hacia aquellos con necesidades.

• Mediador: canaliza el ahorro hacia la inversión.
• Facilita medios de pago: permite la gestión de cobros y pagos y la tesorería.
• Gestión de riesgos: proporciona herramientas para gestionar riesgos, por ejemplo mediante seguros.

Estructura del sistema financiero en España

El sistema financiero español ha seguido un proceso de apertura al mundo desde la entrada en la Comunidad Europea. Dada su importancia, está supervisado por el Banco de España. Tras la incorporación del euro, España ha cedido algunas de sus competencias a determinadas instituciones de la Unión Europea: Banco Central Europeo (BCE), Eurosistema y Sistema Europeo de Bancos Centrales.

Instituciones de la Unión Europea

Banco Central Europeo (BCE)

Fundado en 1998 en Fráncfort, el Banco Central Europeo es el banco central de los países de la UE que han adoptado el euro.

Eurosistema

El Eurosistema es la autoridad monetaria de la eurozona. Entre sus funciones se encuentran:

• Autorizar la emisión de monedas y billetes; los bancos centrales las emiten.
• Gestionar las reservas en divisas y otras monedas extranjeras.
• Asegurar que los pagos en euros sean rápidos y seguros.
• Definir y ejecutar la política monetaria única (objetivo de mantener la inflación cerca del 2%).

Sistema Europeo de Bancos Centrales

Formado por el BCE y los bancos centrales de los países de la UE, hayan adoptado el euro o no.

Intermediarios financieros

Los intermediarios financieros ponen en contacto a los ahorradores con los inversores mediante la compraventa de activos en los mercados financieros.

Intermediarios bancarios

Los intermediarios bancarios emiten instrumentos financieros aceptados como medios de pago (por ejemplo, un banco). Además, algunos bancos centrales pueden crear dinero.

Intermediarios no bancarios

Los intermediarios no bancarios emiten instrumentos financieros que no se usan como medios de pago. Ejemplos:

• Compañías aseguradoras.
• Fondos de pensiones privados.
• Sociedades y fondos de inversión.
• Empresas de leasing y de factoring.
• Sociedades de garantía recíproca.
• Sociedades mediadoras del mercado de dinero.

Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar a un activo financiero en una unidad económica y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra unidad económica.

Formas de analizar un instrumento financiero

• Para una parte, el instrumento proporciona derechos (por ejemplo: recibir intereses o dividendos). Su finalidad es incrementar la riqueza del poseedor.
• Para la otra parte, genera una obligación (por ejemplo: pagar intereses). Su finalidad es obtener financiación.

Características de un instrumento financiero como inversión

• Rentabilidad: capacidad para producir una renta a su poseedor; se expresa como un porcentaje.
• Riesgo: conjunto de factores que pueden implicar una rentabilidad diferente a la esperada (inflación, insolvencia de la empresa emisora, evolución desfavorable del mercado, etc.).
• Liquidez: capacidad de un instrumento para convertirse en dinero con el menor coste posible.

Mercados financieros

Los mercados financieros son lugares de encuentro, físicos o virtuales, entre quienes ofrecen instrumentos o activos financieros y quienes los demandan. En ellos se determinan principalmente el precio y la cantidad.

Clasificación de los mercados financieros

Se clasifican según diversos criterios:

Según el vencimiento del instrumento negociado

• Mercados monetarios: se negocian instrumentos con vencimiento inferior a 18 meses.
• Mercados de capitales: se negocian instrumentos con vencimiento superior a 18 meses o sin vencimiento (capital permanente).

Según el número de veces que se ha intercambiado un instrumento financiero

• Mercados primarios o de emisión: donde se emiten las acciones u otros activos por primera vez a los inversores; activos de nueva creación.
• Mercados secundarios o de negociación: donde se intercambian instrumentos financieros ya emitidos y se produce un cambio en su propiedad.

Según el plazo de liquidación de las operaciones

• Mercados al contado (spot): la entrega de los instrumentos financieros por el vendedor y del dinero por el comprador se produce inmediatamente después de la contratación.
• Mercados a plazo y de futuros: los activos se compran y venden para entrega en un momento concreto en el futuro a un precio determinado.

Según el grado de organización del mercado

• De búsqueda directa o descentralizados: la persona que quiere comprar o vender un instrumento debe buscar por sus propios medios al comprador o vendedor.
• Mercados centralizados: todas las órdenes se dirigen a una bolsa o plataforma centralizada.

Según el grado de intervención o regulación

• Mercados regulados: las autoridades financieras intervienen fijando normas, supervisando precios o cantidades y asegurando transparencia y protección.
• Mercados no regulados: el precio y las cantidades se fijan predominantemente mediante la ley de la oferta y la demanda.

Observación

Al describir los criterios de clasificación se repiten algunos aspectos de la liquidación y regulación: ambos son relevantes y se han mantenido para conservar el contenido original íntegro.

Conclusión

El sistema financiero integra agentes, instituciones, intermediarios, instrumentos y mercados que permiten canalizar el ahorro hacia la inversión, facilitar pagos y gestionar riesgos. El conocimiento de sus elementos —desde el Banco Central Europeo y el Banco de España hasta los distintos tipos de mercados e instrumentos— es clave para comprender la economía y la política monetaria en España y en la eurozona.

Etiquetas: instrumentos financieros, intermediarios financieros, Mercados financieros, Sistema financiero