03 Oct
El Administrador Financiero y sus Objetivos
El administrador o gerente financiero es el principal funcionario del área de finanzas y tiene un alto cargo dentro de la jerarquía organizacional de la empresa debido al papel central que desempeña en la toma de decisiones.
Es responsable de la formulación de las políticas financieras más importantes de la empresa e interactúa con otros funcionarios de la misma. Su papel lo ejerce básicamente como tesorero o como contralor.
El objetivo fundamental es maximizar el valor de la empresa para sus accionistas en el mercado.
- Buscar el posicionamiento sólido y creciente de la empresa en su mercado.
- Desplazamiento de productos y servicios que garanticen la generación de flujos monetarios constantes y crecientes (liquidez).
- Mayores utilidades posibles para los accionistas.
- Investigación y desarrollo.
- Nuevos productos y fomentar nichos de mercado.
- Mejora continua en la calidad de los productos.
- Eficiencia y mejora continua en los procesos productivos.
- Satisfacción de los clientes.
- Formación de un pool de proveedores.
- Proyectos rentables que garanticen flujos presentes y futuros.
- Adecuada política de dividendos.
- Administración de riesgos.
- Mezcla óptima de financiamientos.
Conflictos de Interés en la Organización
Administradores Vs. Accionistas
Muchas veces los objetivos de los administradores no concuerdan con las metas de los accionistas, es decir, no se distingue claramente la separación de la propiedad y el control. Los administradores buscan su protección personal antes que nada.
Accionistas Vs. Acreedores
Los acreedores son los que prestan fondos a la empresa con base en el grado de riesgo de los activos de la empresa y su estructura de capital. Suponiendo que los accionistas, por medio de la administración, logran que la empresa emprenda nuevos negocios riesgosos que impliquen un riesgo mucho mayor que el anticipado por los acreedores, habría incertidumbre de pago hacia ellos.
La Función Financiera y la Estructura
Desde el punto de vista instrumental, tiene como base la estructura financiera, que permite evaluar la situación financiera.
La situación financiera se refiere a la posición financiera de la empresa, es decir, a la inversión y al financiamiento.
La función financiera se refiere a la gestión, pero la gestión en sus términos más amplios es administrativa (para la toma de decisiones).
- La estructura financiera se aprecia en el Balance General, pero en el Balance General reestructurado.
El reporte financiero que nos permite apreciar la estructura financiera es el Balance General Reestructurado, lo cual implica abandonar la terminología contable y asumir la terminología financiera.
La estructura financiera se refiere a las inversiones y al financiamiento. Estos derechos y obligaciones tienen un nombre técnico:
Observaciones del Balance Reestructurado
- Permite apreciar la estructura interna de la inversión o aplicación de fondos o el uso de los recursos financieros. Desde el punto de vista contable se refiere al activo o al patrimonio.
- La deuda de corto plazo y el capital permanente expresa la estructura interna del financiamiento u origen de fondos. A nivel contable es el pasivo; en general, son obligaciones.
- A toda inversión le corresponde una fuente de financiamiento. (No hay inversión sin financiamiento y viceversa).
- El Patrimonio es toda la inversión.
- En el Balance por patrimonio se debe entender patrimonio neto.
Riesgo y Rentabilidad en las Inversiones
El riesgo de la inversión o empresa se origina por el desconocimiento o imprecisión de la variable tiempo en el plazo de la recuperación. El origen de este riesgo es el que se denomina riesgo explícito (cuando la inversión es financiada por terceros). La inversión tiene un riesgo natural: es el riesgo implícito.
- Inversión > Riesgo > Rentabilidad
- Inversión < Riesgo > Rentabilidad
¿Cómo lograrlo? La única expresión técnica para minimizar riesgo con inversión es mediante el fondo de rotación, margen de maniobra o margen de seguridad.
La incorporación del fondo de rotación permite establecer los perfiles financieros.
Características de la Inversión Corriente
- Constituye el capital de trabajo de la empresa.
- Grado de disponibilidad: Se denomina grado de disponibilidad a la facilidad o dificultad de generar liquidez. El capital corriente tiene mayor grado de disponibilidad.
- Periodo de recuperación (plazo de rotación): Es el tiempo en que se estaría recuperando la inversión; eso está vinculado a la rotación (número de veces que se recupera la inversión en un periodo determinado). En este sentido, el capital corriente tiene menor periodo de recuperación.
- Rentabilidad: Se conceptúa como el excedente que resulta de comparar la liquidez obtenida con el monto de la inversión.
Características de la Inversión Inmovilizada
- Grado de disponibilidad: Tiene grado de disponibilidad casi nulo, pero indirectamente genera liquidez vía depreciación.
- Período de recuperación: Es muy lenta, o se realiza cuando se vende o liquida.
- Rentabilidad: En la empresa industrial, el capital inmovilizado muestra una buena base para el cálculo de la rentabilidad, más no así en la empresa comercial.
- Riesgo: Tiene mayor riesgo por la permanencia en el tiempo.
Características del Financiamiento
- Grado de exigibilidad: Es la mayor o menor exigencia en el pago de la deuda. En este sentido, la deuda de corto plazo tiene mayor grado de exigibilidad, es decir, menor plazo.
- Costo de capital o servicio de la deuda:
– Costo de capital real: Se refiere al cálculo del interés mediante el uso de la matemática financiera.
– Costo de capital teórico: Se refiere a los rubros del patrimonio neto, es decir, el capital social, reservas y utilidades. - Esquema de fuentes de financiamiento: Interno y externo.
– Financiamiento de terceros no vinculados a la gestión.
– Financiamiento de terceros vinculados.
– Financiamiento con recursos propios.
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