23 Nov

Introducción al Diagnóstico Financiero

El diagnóstico financiero, contable y de balances es el conjunto de técnicas utilizadas para evaluar la situación actual y las perspectivas futuras de una empresa.

Objetivo Principal

El objetivo primordial es facilitar la toma de decisiones de los agentes sociales que interactúan con la empresa.

Tipos de Decisiones y Aplicaciones

  1. Interpretar la situación actual de la empresa.
  2. Evaluar la gestión de la empresa y su situación económica, financiera y patrimonial.
  3. Identificar los problemas para intentar corregir los desequilibrios.
  4. Fijar el valor de la empresa.

Nota: Es importante considerar la subjetividad inherente a la interpretación de los resultados.

Métodos de Evaluación de la Situación Empresarial

Evaluación Patrimonial

Se centra en la estructura del balance, dividiéndose en evaluación a corto y a largo plazo.

Objetivo de la Evaluación Patrimonial

Calibrar el equilibrio financiero de la empresa. Se enfoca en la estructura (visión estática) y en sus variaciones y tendencias (visión dinámica).

Perspectivas Clave

  1. Equilibrio de la estructura económica: Relación entre Activo No Corriente (ANC) y Activo Corriente (AC).
  2. Equilibrio de la estructura financiera: Proporción entre Patrimonio Neto (PN) y Pasivo (P), y entre financiación a largo y corto plazo.
  3. Flujos patrimoniales: Estudio de los orígenes y aplicaciones de fondos.

Evaluación Económica

Estudio de la evolución de los resultados y sus componentes (ingresos y gastos), así como de la rentabilidad. Es un enfoque dinámico centrado en componentes y márgenes.

Perspectivas de la Evaluación Económica

  1. Evaluación de los componentes del resultado (calidad del resultado).
  2. Evaluación del riesgo económico: costes fijos y variables, umbral de rentabilidad y apalancamiento operativo.
  3. Evaluación de la rentabilidad económica y financiera.

Evaluación Financiera

Estudio de los recursos financieros y su adecuación a las inversiones. Valora la situación global de la empresa y su capacidad para afrontar las obligaciones de pago (solvencia a corto y largo plazo).

Perspectivas de la Evaluación Financiera

  1. Fondo de Maniobra (FM) y Capital Corriente (CC).
  2. Coeficiente básico de financiación, Periodo Medio de Maduración (PMM) y coeficiente de liquidez.
  3. Apalancamiento financiero y coste de capital.

Ratios Clave para la Interpretación de Balances

Ratios de Estructura

Estructura Económica

  • Activo Corriente / Activo Total (AC/AT)
  • Activo No Corriente / Activo Total (ANC/AT)

Estructura Financiera

  • Endeudamiento Total: (Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente) / (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente + Pasivo Corriente)
  • Endeudamiento a Corto Plazo: Pasivo Corriente / (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente + Pasivo Corriente)
  • Endeudamiento a Largo Plazo: Pasivo No Corriente / (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente + Pasivo Corriente)
  • Autonomía Financiera: Patrimonio Neto / (Pasivo No Corriente + Pasivo Corriente)

Ratios de Liquidez a Corto Plazo (C/P)

  • Liquidez General: Activo Corriente / Pasivo Corriente
  • Test Ácido (o Razón Rápida): (Activo Corriente – Existencias) / Pasivo Corriente
  • Disponibilidad Inmediata (o Tesorería): (Tesorería + Activos Líquidos) / Pasivo Corriente

Ratios de Solvencia a Largo Plazo (L/P)

  • Solvencia Total: Activo Total / Pasivo Exigible
  • Test Ácido (L/P): (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) / Activo No Corriente (ANC)
  • Autofinanciación: Patrimonio Neto / Activo Total

Evaluación de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (PyG)

Métodos de Evaluación Relevantes

  • Evaluación de los importes de los ingresos y los gastos.
  • Variaciones interanuales (Método Horizontal).
  • Estructura y ponderación de partidas (Método Vertical).
  • Relaciones significativas (Evaluación de ratios).

Estructura de la Cuenta de PyG

La cuenta distingue entre operaciones continuadas y operaciones interrumpidas (según el modelo oficial).

Definición de Operación Interrumpida

Se considera operación interrumpida aquella que cumple con alguno de los siguientes criterios:

  • Línea de negocio o zona geográfica separable.
  • Existe un plan de venta.
  • Empresa adquirida con el propósito de venderla.

Indicadores Financieros Relacionados con PyG

  1. Resultado Bruto: Ventas – Coste de las Ventas.

    Cálculo del Coste de Ventas: Compras + Existencias Iniciales (Ei) – Existencias Finales (Ef).

  2. EBITDA: Beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y deterioros.
  3. Margen sobre Ventas: Beneficio de Explotación / Ventas.
  4. Cash Flow: Beneficio + Amortizaciones + Provisiones.

Ratios de Rentabilidad y Gestión de PyG

  1. Evolución de las Ventas: (Ventas (n) – Ventas (n-1)) / Ventas (n-1) * 100.
  2. Rentabilidad de Explotación: Resultado de Explotación / Ventas.
  3. Rentabilidad Neta: Resultado Neto / Ventas.
  4. Ratio de Gasto Específico: Gastos del tipo X / Ventas.

Profundización en la Gestión de la Liquidez

La liquidez es la capacidad de la empresa para hacer frente a los pagos a corto plazo.

  • Es necesaria la generación y mantenimiento de activos líquidos.
  • Una excesiva tesorería implica un coste de oportunidad.

La evaluación de la liquidez se realiza mediante ratios específicos, el Fondo de Maniobra (FM) y el Periodo Medio de Maduración (PMM).

Fondo de Maniobra (FM)

Representa la parte de los recursos a largo plazo que financia los activos a corto plazo.

Fórmula: FM = Patrimonio Neto (PN) + Pasivo No Corriente (PNC) – Activo No Corriente (ANC)

  • Si FM > 0: Mejor situación para afrontar pagos sin tensiones de tesorería.
  • Si FM < 0: Situación preocupante, salvo en modelos de negocio específicos (ej. supermercados).

Capital Corriente (CC)

Representa la parte del Activo Corriente financiada con recursos a largo plazo.

Fórmula: CC = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente (PC)

Nota: FM y CC no son sinónimos conceptualmente (FM se enfoca en el Pasivo y CC en el Activo), pero arrojan el mismo importe.

Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

Evaluación de las necesidades de financiación estable requeridas por la operativa diaria.

Fórmula: NOF = Activo Corriente Operativo – Pasivo Corriente Operativo

  • Si FM > 0 y FM > NOF: Existen excedentes de tesorería.
  • Si FM < NOF: Se requiere financiación externa (ej. préstamos bancarios).

Periodo Medio de Maduración (PMM)

El PMM es el tiempo que tarda en liquidarse una fase del proceso productivo o comercial.

Para una empresa comercial, el ciclo incluye: Almacenamiento, Cobro a clientes y Pago a proveedores.

Fórmula del PMM: PMM = Periodo Medio de Almacenamiento (PMA) + Periodo Medio de Cobro (PMC) – Periodo Medio de Pago (PMP)

Conceptos Auxiliares

  • Rotación: Magnitud PyG / Magnitud Balance.
  • Saldo Medio: (Saldo inicial + Saldo final) / 2.
  • Cálculo del Periodo: 365 / Rotación.

Cálculo de los Periodos Medios

  1. PMA (Almacenamiento): Tiempo que están almacenadas las mercancías.

    Rotación Mercaderías: Consumo / Saldo Medio. PMA: 365 / Rotación Mercaderías.

  2. PMC (Cobro a Clientes): Tiempo que se tarda en cobrar a clientes.

    Rotación Clientes: Cifra de Negocios / Saldo Medio.

  3. PMP (Pago a Proveedores): Tiempo en que pagamos a proveedores.

    Rotación Proveedores: Consumo / Saldo Medio.

Evaluación de la Rentabilidad Empresarial

Objetivos de la Evaluación de Rentabilidad

Los objetivos principales son:

  • Medir la productividad del capital.
  • Asignar recursos en actividades más atractivas.
  • Retribuir a los inversores.
  • Autofinanciar el crecimiento.

Rentabilidad Económica (Re o RONA)

Mide el rendimiento generado por el activo, sin considerar la estructura financiera de la empresa.

Fórmula: Re = RONA = Beneficio de Explotación / Activo Neto

Activo Neto: Activo Total – Financiación espontánea.

Financiación Espontánea: Proveedores, nóminas pendientes de pago, Hacienda, etc.

Rentabilidad Financiera (Rf)

Mide la riqueza generada para los propietarios una vez que se han retribuido todos los compromisos (deuda).

Fórmula: Rf = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

Auditoría de Cuentas Anuales

Definición

La auditoría es la revisión y verificación de las Cuentas Anuales de acuerdo con el marco de información aplicable (normativa vigente). El objetivo es emitir un informe que determine si las cuentas expresan la imagen fiel de la empresa.

El auditor es un profesional independiente cuya profesión está altamente regulada.

Obligación de Auditar

La obligación de auditar aplica a, entre otras, las siguientes entidades:

  • Empresas que deben presentar el modelo normal de cuentas.
  • Empresas cotizantes en bolsa.
  • Emisoras de obligaciones.
  • Empresas obligadas por decisión judicial.
  • Intermediarios financieros.
  • Entidades aseguradoras.

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