Definición y Estructura del Mercado de Valores

Se define como el conjunto de normas e instituciones cuyo funcionamiento permite el proceso de emisión, colocación y distribución de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e intermediarios: Mercado de valores mexicano.

Su finalidad última es la intermediación bursátil de valores: Mercado de dinero y mercado de capitales.

En cuanto a su estructura institucional, el mercado de valores está dividido en: Organismos reguladores, de intermediación, de apoyo y público demandante y oferente de valores.

Organismos Reguladores

La SHCP, BANXICO, CNBV, CNSF y CONSAR actúan como los organismos reguladores del mercado.

• SHCP: Establece las normas generales de la política financiera, determina criterios de control, propone políticas de vigilancia y otorga o revoca concesiones para intermediarios financieros.
• BANXICO: Regula la emisión y circulación del dinero, el mercado cambiario y las tasas de interés bajo las directrices de la política monetaria.
• CNBV: Encargada de la supervisión, vigilancia y regulación de los mercados de valores, casas de bolsa y emisores.

Intermediación y Apoyo

• Organismos de intermediación: Integrados por casas de bolsa, sociedades de inversión y especialistas bursátiles.
• Casas de bolsa: Figura dominante del mercado de valores en su calidad de intermediario.
• Bolsa Mexicana de Valores (BMV): Actualmente el único mercado de valores organizado en México.
• Organismos de apoyo: Incluyen a la BMV, el Instituto para el Depósito de Valores (S.D. INDEVAL) y la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB).

Participantes del Mercado

• Emisores: Agentes deficitarios que necesitan recursos para financiamiento de corto plazo o proyectos de inversión de largo plazo.
• Inversionistas: Unidades con excedentes de liquidez que buscan rendimientos mediante portafolios.

Arquitecturas de Mercado

• Mercado de transferencia de órdenes (Order driven system): Basado en una arquitectura broker to broker donde no existe obligación de responder con inventario propio.
• Mercado de transmisión de posturas (Quote driven system): Opera bajo la figura de market-maker, obligado a cotizar posturas de compra y venta en firme.
• Mercado de llamada o subasta (Call market): Sistema de menor difusión internacional basado en un subastador (auctioner).

Operaciones y Sistemas

La BMV opera bajo la modalidad agente-agente y utiliza el Sistema Automatizado de Transacciones Operativas (SATO). Las formas de concertación incluyen:

• De viva voz: Operaciones cara a cara mediante gritos o señas.
• En firme: Operaciones mediante fichas entregadas al corro.
• De cruce: Operaciones realizadas fuera del piso por un solo operador que reúne posturas coincidentes.

Mercado de Dinero y Valores Gubernamentales

El mercado de dinero negocia instrumentos de deuda de corto plazo (hasta un año), altamente líquidos y de bajo riesgo. La subasta de valores gubernamentales se realiza los martes, determinada por Banco de México y SHCP, mediante tres tipos de subasta: tasa o precio único, tasa múltiple y vasos comunicantes.

Mercado de Capitales

Orientado a la formación de capital y financiamiento a largo plazo. Los instrumentos principales son:

• Acciones: Títulos que representan parte del capital social. Pueden ser comunes (derechos corporativos y patrimoniales) o preferentes (dividendo fijo y voto limitado).
• Obligaciones: Títulos de crédito emitidos por empresas o gobierno a plazo determinado.

La modernización del mercado de valores se caracteriza por la desregulación, apertura financiera y globalización de las operaciones.

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